[Введение]: В первых трех кварталах 2023 года общая тенденция фьючерсов на метанол на внутреннем рынке сначала снизилась, а затем выросла. В первом полугодии неограниченная положительная динамика текущей разницы цен принесла хорошую прибыль, а ситуация с оборотом товаров оставалась напряженной, что привело к тому, что в первом полугодии практически каждый месяц наблюдалась слабая и напряженная динамика. В третьем квартале фьючерсы восстановились, но порт открыл режим кумулятивного хранения, и на спотовом рынке исчезла премиальная модель, существовавшая до 10 месяцев.

Изменение функционирования рынка в течение года можно разделить на два этапа:

Первый этап (1 января – 12 июня): на этом этапе международный нефтяной шок привел к падению цен, хотя и наблюдался резкий отскок во время сокращения добычи ОПЕК, но это длилось недолго, и вскоре цены снова упали из-за трудностей с удовлетворением спроса. Основная логика торговли фьючерсами на метанол на этом этапе основана на нефти, цикле повышения процентных ставок в США и других макроэкономических факторах, а также на издержках (то есть, на угле). Цены на уголь продолжают падать (по данным этой сети, цены на уголь на заводах во Внутренней Монголии упали до минимума около 620 юаней/тонну), что способствует восстановлению денежных потоков предприятий в производственной зоне. Ожидания относительно предложения находятся под давлением, и цены могут достичь нового минимума, упав до 1953 юаней/тонну в июне.

Второй этап (13 июня – 28 сентября): на этом этапе фьючерсы на метанол достигли минимума, плавное снижение, вызванное логикой ценообразования, завершилось, диск показал сильную поддержку в диапазоне 1950-2000 юаней/тонна, и ожидалось, что основной торговой логикой отскока станет спрос. Цены на нефть в условиях низкого спроса и предложения превзошли ожидания, что привело к непрерывному истощению запасов и поддержало сильный отскок цен на нефть; сам метанол представляет собой удвоение спроса и предложения, запасы на материке и новые установки уже поступили, но запасы остаются на низком уровне, рынок понимает, что традиционный спрос со стороны потребителей стабилен; в то же время, несмотря на высокий уровень импорта в 1,3-1,4 млн тонн в месяц, низкая база запасов на раннем этапе заставляет рынок думать, что давление на портовую зону невелико, и предложение оборотных товаров ограничено. В сочетании с ожиданием возобновления работы портов Синсин и Шэнхун и последующим существенным увеличением объемов поставок, портовая ситуация нуждается в поддержке со стороны двойного роста макроэкономического спроса на метанол и собственного спроса. 19 сентября был зафиксирован самый высокий отскок до 2662 юаней/тонна.

В четвертом квартале объем импортных поставок с октября по ноябрь по-прежнему остается на высоком уровне, превышающем 1,3 миллиона тонн, хотя ожидается его снижение под негативным влиянием ограничений на поставки газа из Ирана в декабре, но интенсивность сезонных запасов будет ниже, чем в предыдущие годы. Кроме того, цены на материковом рынке в 2023 году оставались высокими, и даже наблюдался частый обратный поток грузов в провинции Цзянси, Гуанси и Хунань из Южного Китая. Ожидается, что зимой 2023 года региональная картина может отличаться от предыдущих лет, разница в ценах между портами материкового и Восточного Китая может быть более сложной для увеличения объемов арбитражных перевозок грузов в портах материкового Китая, фьючерсная биржа будет поддерживать цены на импортные товары, что создаст высокое давление на предложение, а поддержка стоимости энергоносителей будет обеспечиваться углем и нефтью, и ожидается, что фьючерсы на метанол в четвертом квартале будут характеризоваться высокой вероятностью слабой волатильности.